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央视新闻客户端
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日前 ，中国移动 、中国电信、中国联通的2026年中期业绩相继披露 。财报数据显示，三大运营商整体呈现传统通信业务增长承压 、新业务保持较快增长的情况 。这也与整个电信行业所处环境基本一致。工信部最新数据显示 ，2026年上半年 ，我国电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1% ，而按照上年不变价计算的电信业务总量仍增长7.7% ，行业继续呈现明显的“量增收降”特征 。
对此，通信分析师周桂军向《中国经营报》记者表示 ，从2025年开始 ，运营商传统业务增长趋缓 、加速向AI创新转型的趋势已经明显，此次的半年报财报也再度印证这一走势 ，而在新业务还不能完全撑起全局增长时 ，运营商的转型阵痛还会持续较长一段时间 。
“传统生意 ”越来越难做
周桂军指出，三家运营商的2026年中期业绩中，最值得关注的是传统通信业务用户规模、网络流量仍在增长 ，但这些增长越来越难以直接转化成收入增长。
以中国移动为例 ，财报数据显示，截至今年6月底 ，其移动客户已经达到10.11亿户 ，宽带联网客户达到3.37亿户。但上半年通信服务收入仅为3504亿元，同比下降5.7%；移动ARPU则降至45.1元 。与此同时 ，手机上网流量仍同比增长16% 。也就是说 ，流量增长和收入增长已经出现明显脱钩。
中国电信也面临类似压力 。财报显示，今年上半年 ，中国电信的移动通信服务收入1054.38亿元 ，同比下降1.1%；固网及智慧家庭服务收入617.81亿元，同比下降3.7% 。虽然5G用户达到3.23亿户 ，5G用户渗透率升至72.9% ，移动用户DOU仍同比增长10.6%，但传统连接业务依然没有摆脱收入压力。
中国联通今年上半年的利润下降幅度明显大于收入增长 。中国联通在半年报中明确指出，除增值税因素外 ，人工成本投入节奏变化也是利润阶段性波动的重要原因 。
在周桂军看来 ，此次传统电信业务遭遇的不只是周期性问题，而是多重因素共同作用后的结构性变化。
一方面 ，国内移动通信市场已经进入高度成熟阶段 。工信部数据显示 ，截至6月末，我国移动电话用户已经达到18.44亿户 ，按照人口规模计算 ，市场早已不存在过去意义上的人口红利 。另一方面，语音 、短信等传统通信需求仍在萎缩 ，上半年移动互联网接入流量虽保持增长 ，但流量本身已经越来越便宜。与此同时，携号转网 、互联网低价套餐、运营商之间的竞争 ，也在不断压缩传统业务的价格空间 。
更值得注意的是 ，手机及其他终端的消费也在发生变化 。随着换机周期延长、用户新增放缓，运营商传统的“终端+通信 ”商业模式正在进一步承压。中国移动前董事长杨杰此前就曾公开指出，传统通信需求趋于饱和 、人口红利逐步消退 ，以及市场竞争加剧 ，是运营商传统业务增长放缓的重要原因。
因此，周桂军表示 ，过去运营商最核心的经营模式是连接规模的持续扩大 ，即新增用户 、提高流量、扩大网络覆盖，再通过规模效应带动利润；而现在 ，用户规模增长的边际效应已经非常有限 ，运营商必须寻找新的业务增收点 。
“第二增长曲线”逐步清晰
对于三大运营商而言，好消息是云 、算力 、AI和产业数字化等新业务已经成为最值得关注的增长变量 。
其中 ，中国移动的转型特征最为明显。其上半年算力服务收入达到529亿元 ，同比增长14%；数据中心收入约190亿元，同比增长13.2% ，云计算服务收入同比增长18% 。截至6月底 ，中国移动智算总规模达到112700 PFLOPS，在网智算资源使用率超过90% 。与此同时，公司将算力、模型 、数据和智能体能力进一步打通 ，升级多智能体协同引擎 ，发布九天4.1安全可信多模态大模型，并推进具身智能机器人等场景落地。
更重要的是 ，中国移动正在推动算力业务从简单的资源出租向更高附加值的AI服务延伸 。其移动云上半年收入达到561亿元 ，同比增长11.3%；5G专网收入则达到61亿元，同比增长57.8% 。也就是说 ，过去以“连接”为核心的政企业务 ，正在逐渐向“连接+云+算力+AI ”的综合服务模式转变。
中国电信的路径则更加突出“云+AI ” 。上半年，公司智能收入达到311亿元 ，同比增长7.1%；天翼云收入618亿元 ，同比增长7.8%，其中智算收入同比增长95% ，AIDC收入同比增长9.3% 。截至上半年末 ，其“息壤”算力互联调度平台纳管算力超过118.8EFLOPS，自有智算能力达到70.8EFLOPS，智算利用率达到94%。
与此同时 ，中国电信也在尝试建立围绕Token的新经营体系 。其星辰TokenHub目前已经汇聚142个大模型 ，并推进420余个行业智能体以及多个行业Skills落地 。
中国联通的转型则体现出“算力投入加速 ”的特征。上半年其算力收入419亿元，同比增长13% ，其中智算中心收入增长11% ，智能计算收入增长9%。与此同时，公司算力投资占资本开支的比重提升到37% ，投资额同比增长超过80% 。其“联通星罗 ”算力调度平台已经连接全国300多个骨干云池 ，并推出元景MaaS一站式Token运营平台以及智能体产品UniClaw 。
中国信通院发布的《智能算力服务研究报告（2026年）》显示，2025年我国智能算力服务市场规模预计已经超过1300亿元 ，市场竞争正在从传统基础算力资源服务向以大模型为核心的MaaS服务升级。该报告同时指出 ，运营商正依托网络 、算力等资源，逐渐向“连接赋能”型算力服务生态演进 。
Omdia电信战略分析师杨光向记者表示 ，运营商真正瞄准的并不仅仅是一个规模不断扩大的“算力 ”市场 ，而是希望将自身传统的网络优势、数据中心资源 、政企客户资源以及本地化服务能力，与AI结合起来 。
从这一角度观察，三家运营商的转型正从过去人和人之间的连接 ，进一步扩展到人 、机、物 、模型 、智能体之间的连接 ，再进一步进入算力调度、数据流通、模型调用和智能应用服务，成为其真正意义上的“第二增长曲线 ”。
“换挡期”仍将持续
从收入规模来看 ，中国移动算力与智能服务收入占主营业务的比例为22.6% ，中国电信智能收入占主营收入的比例为12.8%，中国联通算力收入419亿元 。虽然增速明显快于传统通信业务 ，但从绝对规模和盈利贡献来看 ，距离成为绝对主导业务仍有相当距离 。
周桂军认为，运营商的优势在于网络 、机房 、客户和资本实力 ，但AI基础设施同时也是一个资本密集型行业。智算中心、AIDC 、网络升级等需要持续投入 ，而AI硬件迭代速度又远高于传统通信基础设施 。这意味着，运营商必须解决一个核心问题：怎样避免算力投资最终变成低利用率资产 。
目前 ，中国移动智算资源使用率超过90% ，中国电信自有智算利用率达到94%，但未来随着智算规模进一步扩大，如何保证这些资源持续获得订单 、提高单位算力收益 ，仍是决定其新业务盈利能力的关键。
同时 ，中国信通院的研究显示，智能算力服务市场正在由基础资源供应向MaaS演进 。未来客户真正购买的可能不再是一台服务器、一个机架或者多少EFLOPS ，而是模型训练 、推理服务 、Agent调用、行业数据以及一套完整的AI解决方案 。这对运营商提出了更高要求。电信分析师付亮向记者表示 ，传统通信行业擅长标准化产品和大规模基础设施运营，但AI业务高度依赖算法 、数据 、开发者生态 ，而运营商传统色彩太浓 ，必须通过混改等尝试，进一步加快其市场化能力的跃迁。
此外 ，AI与传统电信业务在产品周期、人员结构 、考核方式乃至商业模式上都存在明显差异 。杨光认为 ，过去运营商强调网络覆盖 、用户规模、收入和ARPU，而AI业务则更加重视模型调用量、Token消耗 、算力利用率 、开发者数量以及生态黏性 。因此 ，能否建立与AI时代相匹配的组织机制 ，将比单纯增加算力投资更加重要。中国联通近期推进机构改革、中国电信提出“智改 ”，背后正是这一逻辑 。中国通信企业协会近期也指出，三大运营商正在从“管道提供者 ”向“智能经济服务商”跨越 ，组织体系 、投资方向和经营模式均处在调整之中 。ICT产业正在进入由智能化重构驱动的新增长周期 ，ICT服务业的增长模式正由过去的规模扩张转向深耕用户价值。
这意味着，未来几年三大运营商仍将处于一个典型的“新旧动能换挡期 ” ，而在新的增长引擎真正接棒前 ，这段换挡期注定将不会轻松 。
（文章来源：中国经营网）
